• 價格暴漲：倫敦現(xiàn)貨銀單日漲幅達(dá)5.64%，收于56.41美元；紐約期貨銀漲6.49%，突破57美元?dú)v史新高，全年累計(jì)漲幅超90%。現(xiàn)在已經(jīng)超過58美元了！

• 市場特征：本輪上漲并非單純投機(jī)，而是擠兌式行情，反映實(shí)物白銀的供需失衡。

• 中國庫存暴跌：上海期貨交易所和上海金交所的白銀庫存降至10年最低水平，加劇市場緊張。

• 擠兌機(jī)制

  • 低庫存環(huán)境下，空頭被迫平倉，實(shí)物交割需求激增，形成價格螺旋式上漲。

  • 類似2025年10月倫敦白銀風(fēng)暴，流動性危機(jī)推升價格。

• 工業(yè)需求增長：新能源、電子制造等領(lǐng)域?qū)Π足y的剛性需求持續(xù)擴(kuò)大。

• 投資屬性強(qiáng)化：全球金融動蕩下，白銀作為“窮人的黃金”吸引避險(xiǎn)資金涌入。

• 供應(yīng)鏈脆弱性：地緣政治與貿(mào)易壁壘導(dǎo)致庫存補(bǔ)充延遲，放大價格波動。

• 關(guān)鍵信號：庫存見底、期貨溢價擴(kuò)大、空頭持倉集中度上升。

• 潛在風(fēng)險(xiǎn)：若擠兌持續(xù)，可能引發(fā)交易所交割違約，進(jìn)一步刺激價格失控。

結(jié)論：白銀市場正從“溫和上漲”轉(zhuǎn)向“擠兌式暴漲”，低庫存與金融屬性共振下，2025年或迎來史詩級行情。投資者需關(guān)注庫存動態(tài)與政策干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

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